Nacionales

La Argentina le pone un freno al abuso de las calificadoras de riesgo


Una medida con pocos antecedentes en el mundo.

La Comisión Nacional de Valores dispuso que las agencias hagan públicos sus métodos de evaluación. El objetivo: mayor transparencia en el mercado de capitales y evitar las especulaciones de los grandes actores financieros.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso ayer una reglamentación que obliga a las agencias calificadoras de riesgo a hacer públicas sus metodologías utilizadas a la hora de evaluar y establecer las notas que otorgan a las emisiones de obligaciones negociables o cualquier otro instrumento financiero. A nivel mundial, el funcionamiento de las calificadoras da muestras de un oligopolio notable, en tanto tres firmas –Standard & Poor’s y Moody’s, estadounidenses, y Ficht Group, francesa– controlan el mercado global. Las mismas tres agencias operan en el mercado de capitales argentino, que suma una cuarta, Evaluadora Latinoamericana Sociedad Anónima.

En la práctica, todas las agencias de calificación que llevan a cabo una evaluación sobre el riesgo de un instrumento financiero argentino deben hacerlo en base a una metodología previamente registrada y autorizada por la CNV, ya sea que se trate de compañías que operan dentro o fuera de la oferta pública de valores. En tal sentido, existen manuales de procedimiento para fideicomisos financieros, fiduciarios financieros, seguros, entes públicos autárquicos, para fondos comunes de inversión, por citar algunos ejemplos.

Lo que cambia a partir de ahora es que es el carácter “cerrado” de estos procedimientos, en tanto el público podrá conocer cuál es el sistema utilizado por las agencias para ponderar el riesgo implícito en cada uno de esos activos financieros.

Lo cierto es que el acceso público a los procedimientos utilizados por las calificadoras de riesgo establece una discusión sobre las bases y argumentos que utilizan, y que en muchos casos producen resultados que difieren enormemente e impactan sobre la base de sustentación económica real de los estados evaluados.

Acerca del autor

Radio Gremial

A %d blogueros les gusta esto: